금융선물거래의 도입 타당성과 경제적 효과 분석

Abstract

금융자율화와 개방화가 진전됨에 따라 환율.금리.주가의 변동성 증대에 대한 위험관리수단으로서, 그리고 자기책임형 금융위험 배분체계를 정착하기 위한 방안으로서 금융선물의 국내도입이 필요해졌다.

금융선물 중 주가지수 선물은 가격변동성, 예상 선물거래수요 등을 검토하여 볼 때 사전준비가 철저히 이루어진다면 단기간 내에 도입하여 성공적인 거래가 이루어질 수 있는 신금융상품이다. 주가지수 선물거래가 국내에 도입되면 투자위험의 효율적 배분, 가격정보의 예시, 비용절감 및 유동성 증대 등 다양한 긍정적 효과가 기대된다.

한편 주가지수 선물거래 도입으로 주가변동성 증대 가능성, 가격조작 가능성, 자본형성위축 가능성 등 부정적 효과에 대한 우려도 있으나, 이러한 효과는 주가지수 선물거래 자체의 문제라기보다는 이것을 잘못 관리·운영할 때 나타날 수 있는 것이다. 주가지수 선물거래 도입으로 인한 긍정적 효과를 극대화시키고, 부정적 효과를 극소화시키기 위해서는 주식현물시장의 운영효율성과 정보효율성 증진을 위한 제도정비와 함께 새로운 금융거래형태에 적합한 매매거래제도, 결제.지급제도, 감독제도 등 선물시장구조가 구축되어야 한다.